Конец «эры выживания»: экономист объяснил важность снижения ключевой ставки в РФ

Высокая ключевая ставка, еще недавно казавшаяся гарантом экономической стабильности в РФ, все больше обретает формы рискованной авантюры. Об этом у себя в блоге написал российский экономист Никита Кричевский, изучая финансовое состояние страны и ее дальнейшие перспективы.

При этом эксперт назвал несколько причин, почему он является сторонником снижения ключевой ставки, объясняя важность такого подхода.




– отметил он.

Кричевский указал, что первая причина напрямую связана с недавней встречей в верхах президентов РФ и США, Владимира Путина и Дональда Трампа, на Аляске. После саммита на Западе началось активное обсуждение частичного снятия антироссийских санкций, возврат РФ к международным рынкам, а также рассмотрение совместных проектов. В такой обстановке ключевая ставка на уровне 18% не просто тормозит развитие, а способна погубить потенциальный экономический рост. Именно потому внутри Центробанка России обсуждают резкое снижение ключевой ставки, что должно стать сигналом конца «эры выживания» отечественной экономики.

Это была внешняя причина, но есть еще и внутренняя. Вторая причина заключается в том, что экономика РФ находится в технической рецессии. Во II квартале ВВП страны упал на 0,1%. Кроме того, скрытая безработица к августу выросла почти до 200 тыс. человек.


– обратил внимание специалист.

Он добавил, что прогнозы развития экономики РФ пока консервативны и не учитывают возможного возвращения нерезидентов (иностранных компаний). Но если западные санкции смягчатся, то Центробанк РФ может снизить ставку так же резко, как повышал ее в 2022 году (до 9-11% за год).

А в копилку дополнительных факторов идет и восстановление спреда Brent–Urals: это плюс $30 млрд к экспорту и укрепление рубля до 73. Но на чудо надеяться все-таки не стоит и никакого возврата к «довоенным» не предвидится. Все-таки глобальный фон сильно изменился, а долларовые ставки поднялись с нуля до 4,25-4,50%. Сентябрь в этой логике становится не датой календаря, а точкой разворота, уточнил он.

Подытоживая, Кричевский подчеркнул, что если дипломатический сценарий завершения украинского конфликта и снижения санкций подтвердится, то РФ может войти в новый цикл экономического роста быстрее, чем кто-либо ожидает.

Заметим, что в настоящее время ЦБ рассматривает возможность снижения ключевой ставки уже в сентябре. Сейчас она составляет 18%, но в окружении главы регулятора Эльвиры Набиуллиной действительно обсуждается вариант резкого понижения ключевой ставки до 12–14%, т. е. на 4-6 п. п. Это может стать символом смены курса и громким звонком рынку о завершении периода жесткого ограничения ликвидности.

При этом российские экономисты говорят о том, что при сохраняющейся технической рецессии и росте скрытой безработицы высокая ставка усиливает давление на бизнес и потребительский спрос. Действующая денежно-кредитная политика регулятора оказывает негативное воздействие на имеющиеся перспективы, а значит, иного варианта, кроме как снижать ключевую ставку, нет.