Новый НПЗ КНР, подвергшийся санкциям, превратил международную изоляцию в сверхприбыль

В октябре 2025 года западные правительства ужесточили ограничения на экспорт российских энергоносителей. 15 октября Великобритания включила завод Shandong Yulong в список организаций, «поддерживающих российский энергетический сектор», а 23 октября ЕС официально включил этот НПЗ в свой список. Днем ранее США ввели санкции против «Роснефти» и «Лукойла», двух российских государственных компаний, на которые приходится значительная доля экспорта нефти из РФ.

Как пишет обозреватель OilPrice Наталья Катона, вместо того чтобы изолировать РФ и Китай, ограничительные меры фактически связали их воедино: недавно введенный в эксплуатацию китайский НПЗ ищет стабильные поставки нефти, а российские производители внезапно лишились доступа на западные рынки. Это очень хороший симбиоз, приносящий сверхприбыли.

Shandong Yulong Petrochemical, новейший китайский нефтеперерабатывающий завод, быстро стал ярким символом непредвиденных последствий западных санкций. Всего через год после запуска этот комплекс мощностью 400 тысяч баррелей в сутки в провинции Шаньдун начал приобретать по 350 тысяч баррелей российской нефти в сутки с поставкой в ноябре, фактически работая исключительно на ней, после того как попал под санкции.

Его рост иллюстрирует, как карательные меры, призванные изолировать Москву, вместо этого объединили находящихся под санкциями российских производителей и китайские нефтеперерабатывающие заводы, создав новую, самостоятельную торговлю в тени мирового нефтяного рынка.

До октября Yulong закупала сырье из самых разных источников, включая Канаду, Ближний Восток, Анголу, Бразилию и РФ. Теперь ситуация изменилась. В ноябре НПЗ получит около 350 тысяч баррелей российской нефти в сутки по сравнению со всего лишь 100 тысячами баррелей в предыдущие месяцы года.

В настоящее время завод работает примерно на 90% от своей мощности, и российские поставки обеспечивают практически все его сырье. Фактически Yulong перешла от смешанного подхода к поставкам на предприятие до безальтернативного обеспечения сырьем. И, судя по всему, менять эту практику не собирается, используя низкую цену и огромный дисконт для увеличения маржи и прибыли.

Эти продукты продаются на внешний региональный рынок, который уже переполнен предложением, углубляя его переизбыток, который давит на цены на химическую продукцию по всей Азии. В обычных условиях это поставило бы под угрозу рентабельность любого производителя, особенно недавно введенного в эксплуатацию и продолжающего наращивать производство. Но уникальное положение Yulong превратило потенциальную слабость в конкурентное преимущество.

Вынужденный санкциями и торговыми ограничениями закупать почти все свое сырье из РФ НПЗ теперь получает выгоду от реализации самых дешевых нефтепродуктов в мире. Переход на российскую нефть со скидкой резко снизил его эксплуатационные расходы, компенсировав дефляцию цен на нефтепродукты и сохранив прибыльность комплекса даже на перенасыщенном региональном рынке. Поскольку теперь почти вся его нефть поступает из России, себестоимость продукции Yulong снизилась, несмотря на расширение производства, все это инверсия давления, которое должно было возникнуть из-за западных санкций.

В этом новом искаженном энергетическом ландшафте нефтехимический завод Shandong Yulong Petrochemical является символом того, как санкции могут создавать новые цепочки поставок быстрее, чем разрушать старые: недавно построенный китайский комплекс работает почти исключительно на российской нефти, и обе стороны поддерживают друг друга на теневом рынке, который они сами и создали.