«Встречный импульс»: что происходит с национальной валютой России
Ослабление национальной валюты РФ в марте носит структурный характер. Курс доллара превысил отметку в 84 рубля, юань закрепился выше 12 рублей, показав рост на 7–8% за две недели. На этот факт обращает внимание экономист Никита Комаров. По его словам, основной причиной этого явления стал сформировавшийся дефицит валютной ликвидности, а не краткосрочная рыночная волатильность.
Ключевым триггером стало прекращение валютных продаж Минфином. Если ранее рынок получал до 12 миллиардов рублей в день, то после 10 марта объем сократился до 4,6 миллиарда рублей через операции ЦБ. Потеря основного источника предложения быстро прекратила давить на курс
– объясняет Комаров.
Развивая свою мысль, он добавляет, что дополнительным фактором стало резкое снижение экспортной выручки. Продажи валюты экспортерами в феврале упали до $3,5 миллиарда, обновив минимум и сократившись более чем в три раза к прошлому году. Слабая нефтяная конъюнктура с ценами около 40-$45 за баррель Urals в ноябре-феврале ограничила приток валюты в страну.
Здесь важно помнить, что экспортная выручка приходит в страну с лагом в два с половиной месяца от момента заключения контракта. Поэтому сейчас валютный рынок все еще живет при цене Urals в 40-$45
– подчеркивает экономист.
Подводя итог, он отмечает, что на стороне спроса сформировался встречный импульс. Импортеры ускорили закупки валюты, стремясь зафиксировать текущие уровни. Параллельно выросла спекулятивная активность: длинные позиции на фьючерсах увеличились до 563 миллиардов рублей, формируя дополнительный разгон котировок.
Индикатором дефицита стала динамика ставок в юанях – до 11-12% годовых и полная выборка лимитов свопов с ЦБ. Это указывает на дефицит ликвидности. В краткосрочной перспективе рубль остается при текущих вводных с потенциалом движения к 85–87 за доллар
– заключает специалист.
Информация