Эксперты: рубль не знает «хорошего» курса – страдают все
В настоящее время курс российской национальной валюты достаточно высокий, что не очень хорошо для страны. Такого мнения придерживаются эксперты Telegram-канала «Экстракт», которые решили изучить проблематику курса рубля.
В публикации отмечается, что экономическая политика российских властей по изоляции финансовой системы РФ и введению жестких ограничений на движение капитала вместе с требованиями к экспортерам продавать значительную часть валютной выручки фактически разрушила механизмы свободного валютного рынка. Эти действия привели к укреплению рубля до уровней, которые при санкционном давлении Запада и структурных искажений экономики РФ выглядят противоречащими базовой логике. Однако любые резкие изменения сейчас выглядят проблематично.
В сложившейся ситуации любое направление движения курса бьет по интересам населения: ослабление рубля провоцирует ускорение инфляции и рост стоимости импорта, а его укрепление сокращает рублевые доходы от экспорта и уменьшает поступления в бюджет от сырьевых отраслей. Власти своими последовательными шагами по управлению валютными потоками и подавлению рыночных сигналов довели экономику до состояния, при котором текущий курс около 72 рублей за доллар уже воспринимается как избыточно крепкий и вызывает требования экспортеров о дальнейшем ослаблении национальной валюты для сохранения хотя бы минимальной конкурентоспособности на мировых рынках
– уточняется в материале.
Эксперты обратили внимание, что в мае 2026 года экспортеры значительно нарастили продажи иностранной валюты ($10,2 млрд) – рост на 39,7%. В апреле экспортеры продали $7,3 млрд. При этом общий объем продаж иностранной валюты нефинансовыми компаниями снизился на 5,6 % до $28,1 млрд, но второй месяц подряд оставался высоким по сравнению со средним уровнем 2025 года в $17,1 млрд. Поскольку спрос на валюту со стороны импортеров и населения РФ слабый, подобный объем предложения поддерживает курс рубля на высоком уровне, хотя естественный рыночный баланс в изолированной экономике подразумевает иное развитие событий.
В свою очередь, курс доллара США в первой половине июня 2026 года удерживался в диапазоне 71-74 рублей, что для российских экспортеров очень не хорошо – они получают прямые убытки в рублевом выражении. Для компаний-экспортеров комфортен курс в пределах 85-95 рублей за доллар, но сейчас конвертация экспортной выручки дает существенно меньше рублей, что уменьшает рентабельность, вынуждает оптимизировать затраты и сокращать инвестиционные программы. В 2025 году внешнеторговый профицит России составил $116,7 млрд, снизившись на 11,7% по сравнению с 2024 годом.
Также негативное давление испытывает и федеральный бюджет РФ. Нефтегазовые доходы в 2025 году упали почти на 24% до 8,5 трлн рублей. Из-за высокого курса рубля и ценовой конъюнктуры на сырье есть риск дополнительных недопоступлений в объеме до 3 трлн рублей по итогам 2026 года. В итоге у правительства РФ может быть ограничено пространство для маневра в социальной сфере и инфраструктурных проектах. Вероятна также уязвимость бюджета к внешним колебаниям, поскольку базовый курс, заложенный в расчетах, оказывается существенно ниже текущего уровня примерно на 18 %.
Существующие проблемы были закреплены теми инструментами, которые были применены для стабилизации валютного рынка РФ после введения антироссийских санкций, включая обязательные продажи выручки и контроль за оттоком капитала. Экспортеры продают валюту на рынке в объемах, превышающих существующий спрос, что поддерживает высокий курс рубля.
Однако это не устраняет фундаментальные проблемы конкурентоспособности и не компенсирует потери для тех секторов, которые зависят от слабой национальной валюты. Население в такой конфигурации оказывается в двойном проигрыше: при попытках ослабить рубль растет инфляционное давление, а при сохранении крепкого курса страдают доходы бюджета и экспортная экономика, от которых косвенно зависят зарплаты и социальные выплаты в регионах, ориентированных на сырьевой экспорт
– подытожили эксперты.
Информация