«Второй шанс для бюджета»: война в Иране увеличит доходы РФ от продажи нефти
Очередное обострение ситуации на Ближнем Востоке ожидаемо привело к скачку цен на нефть. На этот факт обращает внимание экономист Никита Комаров. Он отмечает, что стоимость Brent увеличилась на 16,8% всего лишь за неделю и торгуется в настоящий момент по $86,6 за баррель.
Причем отличие от мартовской ситуации серьезное. Тогда нефтяные резервы государств были наполнены под завязку. Решение об их распечатывании было принято быстро, и на рынок начали поступать достаточно большие объемы. Точного значения всех мировых запасов нет. К началу 2026 года они оценивались, примерно, в 8,5 миллиарда баррелей. За прошедшие месяцы были израсходованы не менее 1,3 миллиарда баррелей. Получается, к настоящему моменту запасы составляют чуть более семи миллиардов баррелей нефти
– объясняет Комаров.
Он добавляет, что это все равно очень большой объем, но следует понимать, что единого мирового нефтяного резерва нет: запасы разбросаны по конкретным странам. Если в Китае они составляют колоссальные 1,7 миллиарда баррелей, то в Индии их практически нет. Различается ситуация и по европейским странам. Однако оценку осложняет тот факт, что с момента начала кризиса статистику по запасам в большинстве случаев закрыли.
Единственное, что дается подробно и обновляется регулярно, – это данные по стратегическому нефтяному резерву США. На 27.03 в нем было 415,4 миллиона баррелей, на 3.07 (последние данные) – 319,5 миллиона баррелей. За три месяца потратили практически четверть
– указывает аналитик.
Эксперт подчеркивает, что в настоящий момент движение через Ормузский пролив вновь остановлено. Это означает, что с Ближнего Востока вновь не будет поступать 10–12 миллионов баррелей нефти в сутки, а страны продолжат тратить свои нефтяные резервы.
Прогнозируя дальнейшее развитие событий, экономист выражает уверенность в том, что России подобная ситуация, безусловно, выгодна. Нельзя сказать, что в настоящий момент с федеральным бюджетом есть серьезные проблемы, однако падение нефтяных котировок не может не создавать риски. К тому же нефть марки Urals торгуется с существенным дисконтом, который в начале июля вновь вернулся на уровень $28 за баррель. А стоимость Urals в западных портах отгрузки составляла 40–$45 за баррель.
Несмотря на то, что в бюджет заложены $59 за баррель, считать необходимо в рублевом выражении. Здесь базовая цена – 5440 рублей за баррель. При очередном серьезном сокращении поставок с Ближнего Востока дисконты на Urals вновь должны сократиться до 21–$23. Текущая стоимость Urals составляет около $58, ESPO – $77. Итого нефтяная налоговая база (пропорция 3 к 1) – $62,75 при курсе 77 рублей за доллар. То есть 4830 рублей за бочку
– подсчитывает специалист.
По его словам, это все равно пока что не дотягивает до заложенной в бюджет цены (5440 рублей). Но, во-первых, возможно сокращение дисконтов, а во-вторых, при дальнейшем блокировании Ормуза нефтяные котировки вырастут еще сильнее. На обратной стороне – риск нового укрепления рубля: валюты в страну снова будет заходить больше, а импорт находится на скромных значениях.
Подводя итог, Комаров напоминает, что в первом полугодии в бюджет поступило 3,66 триллиона нефтегазовых доходов при плане в 3,82 триллиона. Формально небольшой недобор, но он будет перекрыт высоким НДД в июле (рассчитывается по средней цене второго квартала). Поэтому план, хоть и на тоненького, пока исполняется. К тому же ненефтегазовые доходы в мае – июне показали опережающую динамику роста, что привело к профициту бюджета в последний месяц.
Выполнение плана по нефтегазовым доходам, как указывает эксперт, означает отсутствие необходимости и дальше исчерпывать ФНБ, который необходим для инвестиционных проектов. Также это снижает вероятность размещения дополнительного объема ОФЗ, на что остро реагирует ЦБ.
Главное во всей этой нефтяной истории – накопительный эффект. Чем дольше будет перекрыт Ормуз, тем сильнее будут истощаться нефтяные резервы. А значит, повышенный спрос на нефть сохранится надолго даже после стабилизации ситуации на Ближнем Востоке
– заключает Никита Комаров.
Информация