Застрявшая в Индии российская экспортная выручка дешевеет вместе с рупией
В процессе торговли между Россией и Индией значительная часть российской экспортной выручки остаётся на индийской территории. Это связано с особенностями индийского валютного законодательства и масштабным переходом на расчёты в национальных валютах (рупиях и рублях), при котором образовался гигантский торговый дисбаланс. Но это не самое плохое; хуже всего то, что застрявшая там российская выручка дешевеет вместе с рупией. На это обратили внимание эксперты Telegram-канала «МЭФ. Экономика для людей», которые оценили сложившуюся ситуацию.
Сейчас индийская рупия торгуется на уровне около 96,4–96,8 за доллар США на фоне глобального укрепления американской валюты и роста цен на нефть. Месяц назад было около 95,7 рупии за доллар. Эта тенденция длится с начала 2026 года. На неё одновременно давят дорогое чёрное золото, отток иностранного капитала, спрос на доллар и рост доходностей облигаций США. 7 октября Резервный банк Индии впервые почти за четыре года поднял ключевую ставку на 0,25 процентного пункта, до 5,5%.
На техническую сторону торговли России и Индии это слабо повлияет. Наоборот, технически расчёты между странами сейчас налажены лучше, чем в первые годы санкций. По данным Сбербанка, рубли и рупии обслуживают 96% российско-индийской торговли; 22 российских и 17 индийских банков проводят платежи, 90% операций занимают менее десяти минут. Но быстрый перевод денег ещё не означает, что продавец получил удобную и устойчивую выручку
– уточняется в публикации.
Но поскольку Индия – третья по величине страна-импортёр сырой нефти в мире, снижение курса рупии сразу делает дороже всю корзину внешних закупок. Индийские компании страхуются от риска: за январь–сентябрь импортёры заключили валютные хеджи на $576,6 млрд, тогда как экспортёры – на $305,6 млрд. Разрыв в $271,6 млрд демонстрирует, что бизнес ждёт дальнейшего удорожания доллара по отношению к рупии и другим валютам. Более того, они заранее фиксируют курс для будущих контрактов.
Если индийскому НПЗ каждый баррель нефти в рупиях обходится дороже, он начинает активнее искать альтернативы, сокращать спотовые закупки и требовать скидку у поставщика. Россия остаётся главным поставщиком чёрного золота в Индию. В августе импорт уже снизился на 16,5%, до 2,1 млн баррелей в сутки (общий нефтяной импорт Индии упал на 8,8%, до 4,44 млн баррелей в сутки). В сентябре импорт российской нефти в Индию снизился до примерно 1,75 млн баррелей в сутки на фоне угрозы новых санкций и пошлин со стороны США (минимум с апреля). Но санкциями и одной валютой это падение не объяснить: есть и конкуренция за грузы с КНР, и перебои с поставками из РФ.
Но слабая рупия делает замену части российского объёма коммерчески оправданной, а торг за цену – неизбежным
– считают экономисты.
Ещё одним проблемным вопросом является то, что РФ делать с выручкой. Если контракт в долларах, а оплата идёт в рупиях по текущему курсу, российский продавец формально получает долларовый эквивалент на дату платежа. Но если рупии остаются на счетах, их нужно либо потратить в Индии, либо конвертировать через третьи валюты. В первом случае средства привязаны к индийскому рынку, во втором – возникают дополнительные комиссии, курсовой риск и ограничения по доступности каналов проведения платежей, корреспондентских счетов и межбанковских систем.
Эта беда особенно заметна из-за дисбаланса торговли. Россия поставляет Индии существенно больше, чем покупает у неё, поток рупий у российских компаний растёт быстрее, чем возможности использовать их для встречных закупок. Цифровые валюты могут сделать платежи удобнее, но не отменяют вопроса: какую часть рупиевой выручки можно быстро и без потерь превратить в нужный России товар, валюту или инвестицию
– разъясняется в материале.
Эксперты подчеркнули, что на всё это накладывается политика. Американцы увязывают перспективу новых пошлин на товары из Индии с продолжением закупок нефти у РФ. Для Нью-Дели импорт российской нефти остаётся способом сдерживать собственные расходы на топливо, но он же создаёт риск для экспорта на рынок США. Российская нефть остаётся важной для индийского рынка, но из-за слабой рупии Индия будет настойчивее добиваться скидок, подытожили эксперты.
Стоит добавить, что чем ниже стоимость барреля нефти, тем больше ВВП Индии. Каждые $10 роста стоимости барреля нефти снижают темпы роста ВВП Индии примерно на 0,2–0,5% и увеличивают инфляцию на 0,5%. Соответственно, падение цен на нефть даёт зеркальный толчок для ускорения экономики. Между стоимостью нефти и ростом ВВП Индии существует прямая обратная зависимость.
Информация