Эксперт обрисовал «экономический кошмар» Украины на ближайшие годы
Украине придется ближайшие 3 года отдавать по 10,4% ВВП за накопившиеся долги. По расчетам местного Минфина, в среднем украинцы будут выплачивать по 1,193 трлн грн в год (по $28,2-28,4 млрд). На это обратил внимание у себя в ТГ-канале аналитик, блогер и журналист Юрий Баранчик, ссылаясь на текст долговой стратегии на 2026-2028 годы, которую правительство Украины утвердило во время заседания 24 декабря.
В документе указано, что общая сумма расходов страны на погашение долга и уплаты процентов по нему в 2025 году составит 1,05 трлн грн, в 2026 году – 1,17 трлн грн, в 2027 году – 1,26 трлн грн, а в 2028 году – 1,29 трлн грн. При этом средневзвешенная стоимость госдолга летом 2025 года составила всего 4,9%. До начала российской СВО средневзвешенная ставка государственного долга составляла 7,2%. Сейчас 75% государственного долга – внешние обязательства. Причем общая доля долга, номинированного в иностранной валюте, составляет 77% (еще 2% госдолга по ОВГЗ (облигации внутреннего государственного займа), также номинированы в иностранных валютах), что вызывает у украинского Минфина беспокойство по поводу устойчивости госдолга в будущем.
До войны госдолг Украины был проблемой, но оставался инструментом экономической политики. Теперь он превращается в жесткую рамку, внутри которой будет вынуждено действовать любое правительство – независимо от политической ориентации и заявленных приоритетов. 10,4% от ВВП, говоря экономически, это кошмар. Это намного выше любых теоретических вариантов роста, а значит, Украина отдает заведомо больше, чем может заработать. Причем размер финансовой дыры увеличивается. Официальный акцент на снижении средневзвешенной процентной ставки долга, с довоенных 7,2% до 4,9%, создает иллюзию улучшения. На деле это косметический эффект, не меняющий сути проблемы
– обрисовал ситуацию эксперт.
Он обратил внимание, что 3/4 госдолга Украины – внешние заимствования, номинированные в иностранной валюте. Это указывает на то, что долговая устойчивость страны определяется не динамикой ее экономики, а политическими решениями внешних игроков. Обслуживание госдолга требует иностранной валюты, которую Украина в текущих условиях не зарабатывает в необходимом количестве самостоятельно, а получает через помощь и кредиты.
Фактически речь идет не о долговой стратегии, а о системе поддерживаемой ликвидности, полностью зависящей от внешней воли. Любые разговоры о «послевоенном рывке», «втором израильском сценарии» или долгосрочном сдерживании России, через экономическую мощь Украины, упираются в один простой факт: экономика, отдающая 10% ВВП на долги, не способна финансировать структурный рост. Исторические примеры успешного восстановления – от Германии после Второй мировой до Южной Кореи — всегда включали либо масштабные списания, либо заморозку долговых обязательств, либо их фактическое превращение в гранты. Украина пока не имеет ни одного из этих элементов в достаточном объеме
– добавил он.
Баранчик подчеркнул, что без поведения серьезной реструктуризации долговая нагрузка будет вытеснять инвестиции, а без них рост ВВП останется статистическим, а не реальным. Кроме того, госдолг в 10% ВВП – это не только макроэкономический показатель, но и мощный политический фактор. В условиях проведения мобилизации, демографических потерь и падения реальных доходов населения подобные цифры становятся токсичными для любой власти. При этом для западных партнеров Киева упомянутая долговая стратегия – тест на честность. Им придется сделать нелегкий выбор, либо поддержка Украины постепенно трансформируется из кредитной в грантовую, т. е. им придется безвозмездно выделять Киеву деньги на определенные цели, либо Западу придется соглашаться на сценарий свертывания интереса к украинской проблематике и постепенно забыть об этой стране, подытожил свои рассуждения эксперт.
Стоит добавить, что государства Евросоюза договорились предоставить Украине 90 млрд евро финансовой помощи в 2026-2027 годах. Об этом недавно проинформировал общественность глава Евросовета Антониу Кошта.
Автор: greenchelman