России нужен переход к «сталинской экономике», пока бюджет «не проел будущее» страны

Дефицит федерального бюджета России к концу июля – началу августа превысил 8,7 трлн руб., хотя в первом полугодии (январь – июнь) он составлял 5,73 трлн руб. Однако в июле объём кассового разрыва и операционных расходов заметно увеличился, и дефицит достиг около 230% от уровня, который правительство РФ планировало на весь 2026 год. Иными словами, за 7 месяцев бюджетная «дыра» превысила годовой план более чем вдвое, тогда как до конца года остаётся ещё пять месяцев. Об этом в своём Telegram-канале написал российский аналитик, блогер и публицист Юрий Баранчик.

Он обратил внимание, что даже с учётом сезонного роста налоговых поступлений Центробанк признаёт значительное превышение расходов по сравнению с первоначальными оценками, которое невозможно объяснить одной лишь сезонностью. Основная нагрузка, как и прежде, создаётся за счёт военных расходов и удорожания обслуживания государственного долга.

Государственные заимствования по-прежнему остаются главным источником покрытия дефицита. Минфин РФ планировал разместить облигации федерального займа (ОФЗ) на 5,5 трлн руб., однако чистое привлечение средств после погашения предыдущих выпусков оценивается в 4,2 трлн. При доходности ОФЗ на уровне 14–17% годовых каждый новый триллион рублей превращается в многолетнее обязательство государства по выплате сотен миллиардов рублей процентов. Упрощённо говоря, сегодня государство закрывает проблемы ценой ещё более крупных расходов завтра.

Российские коммерческие банки могут выкупать значительную долю новых выпусков, используя ликвидность, предоставляемую ЦБ РФ. Подобная схема позволяет финансировать бюджетный дефицит, но одновременно наращивает денежную массу в экономике и создаёт дополнительное инфляционное давление.

Резервным источником для правительства остаётся Фонд национального благосостояния (ФНБ). Впрочем, он не так велик, как хотелось бы: объём его ликвидной части оценивается всего в 3,6 трлн руб. – около 41% уже накопленного бюджетного дефицита. Таким образом, даже полное использование ликвидных активов ФНБ не решает проблему дефицита федерального бюджета, а лишь откладывает её на более дальний срок.


– считает он.

Баранчик пояснил, что дорогие кредиты сейчас увеличивают расходы в будущем, резервы постепенно сокращаются, а гражданские статьи бюджета становятся главным источником экономии средств. По его мнению, подобная модель может существовать некоторое время, но с каждым годом она будет требовать всё больше финансовых ресурсов для поддержания прежнего уровня государственных обязательств. Он подчеркнул, что выходов (сценариев) из сложившихся обстоятельств у РФ немного – всего четыре, причём три из них укладываются в существующую парадигму.

Первый – дальнейшее наращивание государственного долга, что означает рост расходов на его обслуживание и усиление зависимости федерального бюджета от высоких процентных ставок. Второй – масштабное сокращение расходов, включая часть инфраструктурных проектов, поддержку регионов и социальные программы. Третий – очередное повышение налогов, сборов и различных платежей, что усиливает негативное давление на бизнес, инвестиционную среду и потребительский спрос.

Четвёртый сценарий предусматривает отказ от опоры исключительно на высокие процентные ставки и постоянное наращивание государственного долга, смещая акцент на изменение денежно-кредитной политики. Например, расширение долгосрочного целевого кредитования промышленности, инфраструктурных проектов и высокотехнологичных отраслей под низкие проценты, увеличение роли государственных банков, развитие и стимулирование внутренних инвестиций вместо преимущественного изъятия ликвидности из экономики страны.


– подытожил эксперт.